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货币、银行体系与货币政策_图文

吴满琳
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第四章 货币、银行体系与货币政策
第一节 货币的职能与现代货币的定义 一.货币的职能和种类 1.货币的一般概念: 货币是由一个国家的法律规定的,可与其 他一切商品与劳务相交换的一种特殊商 品。

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第四章 货币、银行体系与货币政策
2.货币的四个职能 (1)交换媒介:交换媒介是货币的首要职能。
货币是人们普遍愿意接受的,人们只要 把自己的商品或劳务先换成货币,就可 用货币去换取自己需要的任何商品。可 解决物物交换造成的极大麻烦和困难。 (2)价值尺度:货币用来表明各种商品

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第四章 货币、银行体系与货币政策
与劳务相交换的比率,用来表明各种物 品价值多少,也可用于会计核算。
(3)储藏手段:货币在任何时候都可以换 得人们所需要的、有用的、有价值的物 品。所以,货币是一种最为方便的价值 的储藏手段。
(4)世界货币:在国际社会里普遍接受、 能固定充当交换媒介、价值尺度、储藏 手段的特殊商品。

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第四章 货币、银行体系与货币政策
注意:前两项职能是货币的基本职能, 它体现了货币区别于其他物品的本质的 特征,后两项是在前两项职能基础上派 生出来的。 4.货币的形态 (1)纸币:纸币是一种法定的货币。 一国的中央银行发行的纸币称之为本位 货币,具有无限法偿地位,意思是在国

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第四章 货币、银行体系与货币政策
境内,购买任何商品或劳务时不得遭到拒绝。 (2)硬币:又称之为辅币, 是一种用于小额交易的货币。 (3)活期存款:活期存款是 指随时可以从商业银行提取 的存款货币,它既可以通过 支票形式来充当人们交易活

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第四章 货币、银行体系与货币政策
动的结算手段,又可以随时转换为现金, 所以,活期存款和通货没有什么区别, 也是货币的一种形态。
(4)定期存款和储蓄存款:是一种在一定 时间以后才能提取的可获得一定利息的 存款。这些存款虽然不能以开支票的方 式使用,但也很容易变现。

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第四章 货币、银行体系与货币政策
因此,定期存款和储蓄存款也是一种货币。
(5)货币近似物:这是指能够执行价值储藏 职能,并且易转换成交换媒介,但它本身还 不是交换媒介的资产。比如说:政府债券、 企业债券、股票等金融资产。这些债券股票 可在证券市场上卖出后变现,因此它近似于 货币。

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第四章 货币、银行体系与货币政策

5.现代货币的定义

在世界各国现代货币的定义不完全相同。
但认为现代货币可分为狭义货币和广义 货币

(1) (2) (3) (4)

M0=纸币+硬币=通货 M1= M0+活期存款 M2= M1+定期存款+储蓄存款 M3= M2+货币近似物

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第二节 银行体系及其货币创造
一.银行体系
现代银行体系主要由中央银行、商业银行、 和其他金融机构组成。
1.中央银行:是政府拥有的用于控制管理银行
体系的银行,是一国的最高金融机构,统筹管 理全国的金融活动,实施货币政策。 中央银行的职能是:
(1)发行银行:代表政府发行本位货币,管

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第二节 银行体系及其货币创造
理国家的黄金外汇储备。
(2)银行的银行:通过对商业银行的贷款、 贴现、公开市场操作,为各银行提供资 金支持,是银行的最后贷款者,为各银 行之间交易办理非现金结算。
(3)政府的银行:为政府代办预算收支, 政府可向中央银行借款,也就是中央银 行购买政府债券(由国家财政部发行), 以帮助弥补政府预算中出现的财政赤字。

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第二节 银行体系及其货币创造
2.商业银行:是指专门从事吸收存款、 发放贷款和代客结算的专业银行。它具 有信用中介、支付中介、公共簿记等基 本职能。是惟一能接受、创造和收缩活 期存款的银行。
3.其他金融机构:是指主要从事长期信 用服务的非银行机构。在现代金融体系 中,如保险公司、信托投资公司、邮政 储蓄机构等。

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二.资产负债表 1.资产负债表(表1)

私人部门 商业银行 中央银行 政府

资产 负债 资产 负债 资产 负债 资产 负债

现金 贷款 债券 存款 债券 现金 存款 债券

存款

准备金 贷款

债券

贷款

准备金

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第二节 银行体系及其货币创造
2.资产负债表的说明: (1).私人部门拥有的现金、债券、银行的存 款是其资产,而向银行的贷款是其债务;
(2). 商业银行所接受的储户存款构成其债 务,按中央银行所规定的法定准备金率从 存款中按这一比率留出一部分资金,以随 时应付储户随时提款要求,这部分资金就 是存款准备金,从存款中扣除存款准备金

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2.资产负债表的说明
后剩余的部分银行可用于企业的贷款或投 资政府债券以期生息获利。所以,存款准 备金、债券、贷款是商业银行的资产。
(3).中央银行作为发行的银行,货币发行 量的多少直接影响着流通中的货币量。所 以发行的现金构成中央银行的负债;更主 要的是中央银行通过规定法定准备金率来 管理商业银行,各商业银行的准备金都以

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第二节 银行体系及其货币创造
存款方式存在中央银行成为其负债;另外 中央银行可通过贷款、贴现为商业银行提 供资金支持,这部分就构成其资产。还有 中央银行买进政府债券以弥补政府的财政 赤字,也是资产中的另一部分。

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第二节 银行体系及其货币创造
4.政府部门在中央银行也有自已的帐户, 存款构成资产,资金不足时可发行国债出 售给中央银行、商业银行、公众,这些国 债就构成了政府的债务而对商业银行、中 央银行、公众而言的资产。

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三.银行存款创造
1.基本概念 (1)偿付能力和灵活性 偿付能力:银行偿还其债务的能力。 灵活性:银行备有现金的多少。 注意它们的区别与联系,以及它们与风险 的关系.

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(2)准备金(银行储备)
准备金为应付提款而保留的资金。 为了避免银行经营风险和便于控制银 行贷款的规模和速度,中央银行要对所 有商业银行和金融机构规定法定准备金 比率。 (3)准备金率:银行准备金占全部银行存款 的比例。
必必要要准准备备金金= 储= 储蓄蓄××法法定定准准备备率金率

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(4)联邦基金利率:各商业银行之间准备金借贷利率。
(5)超额储备:银行准备金超过必要准备金的部分。
超额储备 = 现有的总储备 - 必要准备金
超额储备就是银行可以随时贷放出去的资金,是 银行放款能力的具体体现。在总储备既定的情况 下,改变必要准备金的要求,就可以影响银行的 贷款能力。超额储备除了可以发放贷款外,还可 以用于金融投资,如购买收入较高的有价证券等。

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2、银行业务与货币创造
(1)甲储户存1000美元于某银行的资产负债变 化(表 2 )

资产 必要准备金200美元 超额储备800美元

负债 甲存入 1000 美元
(法定准备率rd=20%)

注意:超额储备是现有总储备与准备金之差,而不是 总资产与准备金之差。

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2、银行业务与货币创造

(2). 支票交易
甲向 乙购买400美元商品,并以支票支付。这笔交易 的结算过程反应在银行间的业务往来上,如下表所示

表 3 最初两个银行的资产和负债

A银行

B银行

资产

负债

必要准备金200美元 甲1000美元储蓄

超额储备800美元 (rd= 20%)

- 400美元储备

- 400 美元

资产

负债

+ 400美元储蓄 + 400美元于乙

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表 4 中央银行资产负债变动

资产

负债 - 400 于A银行帐户 + 400 于B银行帐户

表 5 交易后两个银行的资产负债
A银行

B银行

资产 必要准备金120美元 超额储备480美元

负债

资产

负债

甲600美元储蓄余额 (rd = 20%)

必要准备金80美元 乙的400美元存款
(rd = 20%) 超额储备320美元

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(2). 贷款与货币创造
以支票帐户的存贷款业务为例来说明货币创造的过程。
其基本原理如下:
当A银行吸收一笔1000美元的存款,根据法定准备率 (20%)留下200美元准备金后,便可以发放800美元的 贷款,但同时银行最初吸收的1000美元的支票存款也 是由储户随时可以动用的。这样,在这一时期内随时 可以充当交换媒介的货币量就有1800美元。
更重要的是,得到800美元贷款的人如果把这800美元 存入他在B银行的支票帐户,那么B银行还会增加640 美元的贷款能力。这个过程一直进行下去,一笔存款 就可以创造出若干倍的货币供给。

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(2). 贷款与货币创造
银行创造的存款数量=1000+1000x(0.8) +1000x(0.8)2+ 1000x(0.8)3…… = 1000x[1+0.8+(0.8)2+ (0.8)3 ……] =1000x 1
1? 0.8
=1000x5=5000

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银行的超额储备与货币供给
? 银行创造货币供给的能力以其超额储备为限 ? 存贷款过程与超额储备的增减 ? 货币政策对超额储备的影响
银行储备低于必要准备金时的弥补措 施
? 在货币市场出售二级储备中的一些债券 ? 从中央银行借入准备金贷款 ? 在联邦基金市场进行同业拆借

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3. 货币创造的乘数

实例:

1000 + 1000(0.8) + 1000(0.8)2 + 1000(0.8)3 + … +1000(0.8)n + …

? 1000?? 1 ?? ? 1000?? 1 ?? ? 1000 ? 5 ? 500

? 1 ? 0.8 ?

? 0.2 ?

公式: 银行货币创造乘数 =
1 BM = rd

1 法定准备率

注意:这个乘数是
在假定所有的贷款 都转化为支票帐户 的存款的基础上得 出的。如果存贷款 过程中有漏出量, 那么乘数将缩小。

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3. 货币创造的乘数
注意:(1)货币的供给量不能只看到中 央银行发行的货币量,而且必须注重银行 创造的货币数量,由于银行创造存款的倍 数作用,使得实际的货币量大于中央银行 增发的货币数量;
(2)货币创造量的大小,取决于银行存 款准备率,存款准备率越小,货币创造的 数量就越大,反之就越小。

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3. 货币创造的乘数

(3)以上分析的银行创造存款的倍数为 存款准备率的倒数,必须满足以下三个条 件:
①所有支付都必须是用支票进行,现金始 终留在银行里作为存款准备金。如果有 一部分现金滞留在人们手中,银行创造存 款的倍数就变小。
②银行的存款准备率始终保持在20%。
③存款人始终把得到的贷款作为存款又 存入银行。

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第三节货币的需求
一.影响货币需求的因素 1.货币需求的概念 货币需求是指人们愿意以货币形式保有 财富的数量。 2. 货币需求的影响因素 (1) 人们的实际收入。一个人的购买力取 决于他的收入水平,实际收入越高,购 买力越大,因而对货币需求数量就越多。

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2. 货币需求的影响因素
对货币的需求是和实际收入同方向变化的。
(2) 商品的价格水平。人们拥有货币的购买力 是和商品的价格水平联系在一起的。因此, 当价格水平提高时,为保持原有的购买能力, 必须使持有的货币数量相应的增加。所以, 人们对货币的实际需求量是由名义货币量与 价格水平的比率来决定的。

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2. 货币需求的影响因素
(3) 利息率。利息是对人们放弃以货币形 式保有财富的一种报酬。比如购买债券 到期可得到一定利息。因此,利息率越 高,人们就越不愿意把很多的货币保持 在手中,或者说对货币的需求量就越小。 显然人们对货币的需求是与利率成反方 向变化的。

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二.货币的需求动机

凯恩斯认为人们对货币的需求是出于以 下三个动机:
1.交易动机:人们为了日常生活的购买 交易需要,必须在手中保持一定数量的 货币。这种为了满足日常交易需要而保 持在身边的货币,称之为交易动机对货 币的需求。交易动机对货币的需求是收 入的递增函数。

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二.货币的需求动机

2. 谨慎动机:为了应付意外的支出,或 者是意料之外的购买机会,人们也会储 存一定数量的货币在手边,这称为谨慎 动机对货币的需求。由谨慎动机决定的 人们对货币需求的数量,也与收入水平 密切相关,是收入的递增函数。
3.投机动机:这是指人们根据债券价格 变化而为了取得更多的利息收入而对货

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二.货币的需求动机
币的需求,这称为投机动机的需求。由于 债券的价格是与利率呈反比关系,当利率 很高,债券价格很低时就会用货币去买进 债券;当以后利率下降,债券价格提高时, 把债券卖掉,就可赚得更多收入。 投机动机的需求是利率的递减函数。

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三.货币需求函数
1.概念:货币需求函数是表达货币需求与 其影响因素之间的依存关系式。
从以上分析的三个动机所决定的货币 需求来看,交易动机、谨慎动机对货币 的需求主要取决于收入水平,用L1表示, 投机动机对货币的需求主要是取决于利 率,用L2表示。 用L表示这三种动机对货币的实际需求, 可列出凯恩斯的货币需求函数的公式:
L= L1(Y)+ L2(r)

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三.货币需求函数

式中:Y是广义的实际国民收入水平,r 是同期的实际利率。
另一种表达式:L= (ky-hr)=M/ P
上式中: P是价格指数,M是名义货币需 求,k是货币需求对收入敏感系数,h是货 币需求对利率的敏感系数.也称流动性偏 好的利率系数。
2.灵活偏好规律:由上述三个动机决定 的人们对货币的需求,具有实现各种目的 而必须支付货币的灵活性,因而可以把人

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三.货币需求函数
们对货币的需求称为是由对货币的灵活 偏好(Liquidity preference)来表示,所 以在凯恩斯的宏观经济学中,将货币的需 求曲线称之为灵活偏好曲线,其几何图形:
r

r0
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L= L1(Y)+ L2(r) L
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三.货币需求函数
(见教材P531图15-8)
人们对货币需求取决于收入水平和利率 的高低,与收入的变动成正比,与利率的 变动成反比关系。在收入一定条件下, 货币需求的大小与利率成反向变动关系。 表示利率高,意味着人们持有货币的机 机会成本高,对货币的需求减少,相反, 利率低,人们愿意把现金持有在身边以

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三.货币需求函数
具有支付的灵活性,增加对货币的需求。
当利率降低到r0时,灵活偏好曲线L 不再向下倾斜,呈水平线状态与横轴平行。 这是因为利率低于r0,不足于吸引人们去 存款。所以,在利率低到某一水平时,无 论多少现金人们都愿意保留在手中以获得 支付的灵活性的现象称之为“流动性陷阱” 或“凯恩斯陷阱”。(见教材P529)

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三.货币需求函数
“灵活偏好规律”这一规律是凯恩斯宏 观经济分析中的一个重要依据,他对国 家采用货币政策调节宏观经济活动有着 重要的理论和实际意义。 见教材P531(图15-8货币需求曲线) 见教材P532(图15-9不同收入的货币需 求曲线)

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第四节 货币政策
一、货币供给的概念 1.货币供给是一各国家在某一时点上所保持的 不属于政府和银行的货币供给总和。
2.对M1来说,货币供给就是该国在某一时点上所 持有的不属于政府、银行的硬币、纸币和活期 存款的总和。 M1=纸币+硬币+活期存款 3.货币供给是一存量概念。

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4.名义货币供给与实际货币供给
名义货币供给是指不管货币本身具有 的购买力而仅以面值计算的货币供给量。
实际货币供给指用货币购买力来衡量
的货币供给量。实际货币供给用ms表示,
名义货币供给用Ms表示,P代表价格指数。

ms=
Ms P

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5.基础货币或强力货币
基础货币或强力货币指商业银行的准备 金与社会公众所持有通货之和。
基础货币是银行体系乘数扩张、货币创 造的基础。
当中央银行向商业银行增加或收缩基础 货币时,通过商业银行的派生存款创造 或收缩过程可使市场货币供给量多倍扩 张或收缩。因此,基础货币是一种活动 力强的货币,具有高能量,故又称“强 力货币”。

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5.基础货币或强力货币

基础货币的表达式: H=Cu+R+ER

式中: H表示基础货币,Cu表示非银行部 门持有的通货;R代表法定准备金,ER代表 超额准备金.

6.货币乘数的另一种表达:

货币乘数=

Ms Cu ?D H ? ? Cu ?R?ER

1? Cu D
Cu ? R ? ER DDD

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6.货币乘数的另一种表达

式中: Cu 是通货存款比率; D
R 是法定准备金率; D
ER 是超额准备率; D
显然通货存款比率越小货币乘数越小.

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6.货币乘数的另一种表达

法定准备金率和超额准备率越大,货币乘

数越小。

Cu ?1

货币供给:MS=

D

?H

Cu ? R ? ER

DDD

可见,①当高能货币H给定时,货币供给随货币 乘数增加而增加;

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6.货币乘数的另一种表达
②货币乘数又与银行存款准备(包括法定 的和超额的)以及现金存款比率有关。其 中最主要的是与存款准备率有关; ③银行超额准备率会随市场利率提高而 提高,随中央银行贴现率下降以及活期存 款净流量不确定性而下降; ④法定准备率则由中央银行决定。

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6.货币乘数的另一种表达
⑤当货币乘数给定时,货币供给量随基 础货币增加而增加。 ⑥中央银行主要通过变动再贴现率和公 开市场操作来变动基础货币。 当再贴现率下降,商业银行向中央银行 借款增加,即准备金或者说基础货币增 加;

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二、法定准备率的调整
⑦当中央银行通过公开市场买进公债时, 就放出货币,使流通中基础货币也增加。
从两个方面影响货币供应量:首先,它 直接改变了银行超额储备的数量;其次 它还通过改变银行乘数影响货币创造过 程的最终结果。

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二、法定准备率的调整
⑧所有影响货币供给的因素都可以归结 到准备金变动对货币供给的作用上来。 中央银行正是通过控制准备金地供给来 调节整个货币供给的。

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当法定准备率调低时,影响如下:

rd : ER 贷款 , MS rd : BM MS 结果:MS大幅度增加。
如果法定准备率调高,所有变量变化方向相反

rd : ER 贷款 , MS rd : BM MS 结果:MS大幅度减少。

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二、法定准备率的调整
提高或降低法定准备率,以调节货币乘数。 理论上说,变动法定准备金率是央行
调整货币供给最简单的办法。
法定准备率↑→商业银行的放款能力↓
货币乘数↓→货币供应↓

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二、法定准备率的调整
通常认为,这是控制货币供给的一个作用强 烈的工具。
①变动准备金率使商业银行准备金和存款 变动有一时滞(至少2周以上)。
②变动准备金率的作用猛烈,会使所有银 行信用倍加扩张或收缩。
③变动准备金率频繁会使商业银行和所有 金融机构的正常信贷业务受到干扰而感到 无所适从。

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三、贴现率的调整
贴现率是商业银行从中央银行取得准备金 贷款时所付的利率。贴现率提高属紧缩性货币 政策,贴现率降低则属扩张性货币政策。
货币当局通过变动再贴现率,影响商业银 行向中央银行再贴现票据的行为,从而调节基 础货币量。

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三、贴现率的调整
贴现率↑→商业银行借款成本↑→贷款数 量↓ 这是比较温和的调控手段。调整贴现率 不是一个具有主动性的政策。要依赖商 业银行地行为

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四、公开市场业务

中央银行在公开二级债券市场买卖政府 短期债券的活动。用以影响基础货币。
具体来说:中央银行买进债券,增 加流通中现金和银行的准备金,导致货 币供应量增加,属扩张性货币政策;卖 出债券,减少流通中现金和银行的准备 金,导致货币供应量减少,属紧缩性货 币政策。

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四、公开市场业务

对中央银行来说,这是较为机动的调控工 具。公开市场操作是央行控制货币供给最 主要的手段,比较易于准确控制银行体系 的准备金,既可以控制买卖债券数量而达 到控制货币供给规模又可以及时改变货币 供给变动的方向,随时根据宏观经济情况 决定债券买卖数量、时间、方向,包括出 现有时某些政策失误的修正也可用此法。

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五、货币供给的控制机制与控制工具
中央银行的控制工具最终是要通过微观 基础即居民、企业及商业银行的反应起作 用的。 1.当居民普遍增加现金也即通货持有量时, 通货对活期存款的比率rc=Cu/D提高;反之, 下降。它与货币供给量负相关。

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五、货币供给的控制机制与控制工具
2.对居民持币行为,从而对通货存款比 产生影响的因素,主要有:财富效应、预 期报酬率变动效应、金融危机及非法经 济活动规模等几方面。 3、企业行为与货币供给
企业经营的扩大或收缩及经营效益的 高低影响企业对贷款的需求,从而影响 货币的供给。

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五、货币供给的控制机制与控制工具
4、存款货币银行行为与货币供给 银行主要通过两种行为影响货币供给:
⑴调节超额准备金:不论起于何种动 机,均意味着对准备存款比例re=ER/D 的制约;

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五、货币供给的控制机制与控制工具
⑵调节向中央银行借款的规模:决定商业 银行向中央银行借款的行为动机也是成本 收益动机。而决定成本和收益的变量则主 要是市场利息率和中央银行贷款的贴现率。
5、对BM、C/D和R/D的进一步解释: (1) B M取决于中央银行根据货币供给的 意向而对公开市场业务、贴现率和法定准 备率的运用。同时,存款货币银行向央行 的借款行为也对BM 起作用。

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五、货币供给的控制机制与控制工具
(2)C/D取决于居民、企业的持币行为。
(3) R/D是由法定准备率rd和超额准备率 re两者构成,特别是其中的re,取决于存 款货币银行的行为。企业行为既有力地 作用于R/D,也间接影响BM的形成。

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