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价值管理-财务管理的价值观念讲义(PPT92页)

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第二章 财务管理的价值观念 ?资金的时间价值 ?资金的风险价值 一、资金的时间价值 ? 定义:资金随时间的推移而形成的增值 ? 原因:资金具有投资机会,可以通过投资进入生产过 程,从而创造出更多的价值 ? 时间价值计算的本质——等值兑换 ? 两个基本概念: ? 现值: Pesent Value, PV ? 终值: Future Value, FV ? 两种基本计算 ? 终值求解——类似于求本利和; ? 贴现——将终值折算成现值的过程,又称折现。 (一)资金的两种增长方式 ? 单利计息——代数增长 本金始终不变; ? 复利计息——几何增长 利滚利; M公司现有资金200 000元用于投资,利息率10%, 期限3年。要求计算每年利息和到期值。 ? 1:单利法 ? 每年利息 =200000×10%=20000 ? 到期值 =200000+20000×3 =260000 ? I=P×i×n ? F=P+P×i×n =P×(1+i×n) 不可思议的几何增长! ? 国际象棋发明者的“小”要求:64格里面共放了多 少麦子? ? 4,626,174,068,165,504,246粒小麦; ? 每公斤17,200~43,400粒; ? 1065.94~2689.64亿吨。 ? 一张厚度为0.1毫米的纸,对折50次之后,总共有多 厚? ? 112,589,990.7公里 ? 影响几何增长结果的两个因素:周期数,增长率 1元钱的表现 4838950 1.081.08 1.161.17 2.6 4.6 17 1st 2th 8% 单利 20th 8% 复利 200th Year ? 2:复利法 ? 第一年利息 =200000×10%=20000 ? 第二年利息 ? F1=200000 ×(1+10%) =P ×(1+i) ? F2=220000 ×(1+10%) =200000 ×(1+10%)2 =P ×(1+i)2 ? F3=200000 ×(1+10%)3 =P ×(1+i)3 ? Fn=P ×(1+i)n =220000×10%=22000 ? 第三年利息 =242000×10%=24200 ? 到期值 =200000+66200=266200 你有毕业后的理财计划吗? ? *嗪螅 ? 每年投资5000元在股市里; ? 年*均收益10%的情况下; ? 到你退休的时候——假定40年后退休; ? 你可以从股市里面取出 221.30万元! 生财有道还是生财有“盗” ? 定期存款单利计息 ? 贷款复利计息 (二)复利终值和现值的计算 ? 1、复利终值 ? 2、复利现值 F=P×(1+i)n P=F×(1+i)-n (1+i)n ——复利终值系数(F/P,i,n) (1+i)-n ——复利现值系数(P/F,i,n) ? 3、利息 I=F-P 例 题:奇怪的兑奖方式 某人中了100万的体彩二等奖,但该奖有特别 规定,兑现需要再等到4年。你认为这个100万 大奖,现在值多少钱呢? ? 比如我的折现率为5%, P=1,000,000× (P/F,5%,4) ? 查“复利现值系数表”,得(P/F,5%,4) = 0.823,最后得到现值82.3万元。 财富倍增的“72”法则 ? 处理复利问题,包括使自己的财富倍增的问题,一个 快捷的方法是利用“72法则” 例:某人用1000元购买一块地,并且5年后将它卖出, 得到2000元,问这项投资的报酬率为多少? 利用上式:72/5=14.4%,如果取消这笔投资而把资金 用于储蓄,利率为6%,那么他必须等上约12年才能使 他的资金倍增。 实际上,我们遇到的大多数问题“72”法则都给出了 使资金倍增所要求的利率或投资期数 虽然“72”法则计算的结果并不总是很精确, 但是对于那些*似地用口算的资金倍增问题 则是相当方便的。例如,在每年复利一次的 利率下,要使资金在五年内倍增,必须要求 利率达到14.87%(用复利现值公式计算), 而“72”法则是14.4%;同样,若准确地计 算,把资金按6%的利率存入银行,只要过 11.9年就能使现金倍增,而“72”法则给出 的是12年。 (三)年金终值和现值的计算 ? 年金定义:分期等额收支的资金。 ? 年金特点:(1)间隔时间相同。 (2)每期收支金额相等。 ? 年金形式:(1)普通年金:期末收付 (2)预付年金:期初收付 (3)递延年金:后期收付 (4)永续年金:无限期收付 ? 1.普通年金 指每期期末发生的年金,又称后付年金。 都发生在 期末! 0 1期 ¥100 2期 ¥100 3期 ¥100 (1)普通年金终值 ? 普通年金终值,每期期末等额收付款项的复利 终值之和。 ? 若i=6%,则上图3期年金终值为: 100×(1+6%)0 =100×1 =100 100×(1+6%)1=100×1.06 =106 100×(1+6%)2=100×1.1236=112.36 复利终值之和318.36 如果是30期或 者是300期呢? A 0 1 A 2………………………… A n-1 A n A×(1+i)0 A×(1+i)1 A×(1+i)n-2 A×(1+i)n-1 普通年金终值 n F=A×? (1+i)t-1 ——等比数列求和 t ?1 n 其中: (1+i)t-1 =[(1+i)n -1]/i 叫年金终值系数,通常写 ? ?1 作(F/At, i,n),可查表取得。 (2)普通年金现值 ? 普通年金现值,指一定时期内,每期期末等额收付 款项的复利现值之和。 ? 前面提到的3期普通年金,假如i=6%,其普通年金 现值 100×(1+6%)-1=94.34 100×(1+6%)-2=89 100×(1+6%)-3=83.96 如果是30期 或者是300 期呢?? 267.30 A 0 1 A 2…………………… A



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